rss 推薦閱讀 wap

中原財富網_中原新聞網_財富新聞門戶網站!

熱門關鍵詞:  as  .zsb.  自駕游  生活頻道  xxx
首頁 中原熱線 財富趨勢 財經快訊 行業熱點 金融投資 股票理財 期貨原油 消費潮流 基金保險 衣食住行

乙二醇期貨怎么玩兒?

發布時間:2019-12-27 05:08:38 已有: 人閱讀

  2018年12月10日,乙二醇期貨在大連商品交易所(下稱“大商所”)掛牌上市,截止當日收盤,總成交量70.65萬手,成交額401.58億元。乙二醇成交量已經達到706.5萬噸,而我國2017年全年的產量為614.6萬噸,全年表觀消費量為1487.9萬噸。上市首日,交易量便超過國內產量,達到全年消費量的一半,可見該品種受到行業人士的關注程度。在完全競爭的市場中,價格信號最為有效,而期貨市場無疑是最接近完全競爭的狀態。當乙二醇的定價機制從以往的市場混沌狀態,變為期貨市場相對透明的機制之后,相應的上下游產品也會受到一定影響。小編今天想說的,是環氧乙烷。這需要先從乙二醇的工藝路線說起。

  目前,乙二醇主要合成路線可以分為兩種,一種是乙烯路線,一種是草酸酯路線。第一種:用乙烯和氧氣在銀催化作用下,部分氧化生成環氧乙烷:

  根據乙烯來源不同,依照氣頭乙烯和油頭乙烯分為乙烷路線乙二醇和石腦油路線乙二醇。其中,油頭占比較大,以美國、加拿大為代表,2017年全球石腦油制乙二醇占比達67%;氣頭以中東國家為主,依靠豐富的天然氣資源,全球占比達27%。第二種:煤制合成氣經草酸酯加氫制取乙二醇的總化學方程式為:

  由于需要煤制一氧化碳作為主要原料,因此主要是煤頭路線。煤頭主要在中國,目前全球占比較低,為6%。因為環氧乙烷不便于運輸,所以主要考慮國內各工藝產能情況。國內乙二醇工藝路線以乙烯法為主,占比超過60%。草酸酯路線雖然得益于國內煤炭資源豐富的優勢,但是同時受制于市場認可度等因素,導致開工率和產能擴張不太理想。

  根據乙烯路線的國內產能分布情況,可以發現中石油和中石化產能占比66%,集中度較高,具有較強的議價權。

  由于本文主要探討環氧乙烷和乙二醇的關系,因此主要考慮乙烯路線。我國乙二醇的傳統生產路線主要以石腦油裂解制乙烯為主,再由乙烯制得環氧乙烷,直接加壓水合生產乙二醇,平均每生產1噸乙二醇需要0.65噸乙烯,因此乙二醇的成本主要取決于原油價格。根據測算,當 WTI 油價在55美元/桶左右時,我國東部地區以進口石腦油裂解生產乙烯的成本約為5500元/噸,綜合考慮公用工程消耗和折舊等,乙二醇的生產成本約為5600元/噸。當WTI油價在40美元/桶時,乙烯的生產成本約為4800元/噸,對應我國東部地區乙二醇的生產成本約為5200 元/噸。環氧乙烷和乙二醇價格具有較強的相關性由于乙二醇和環氧乙烷的聯產關系,兩者價格具有較強的正相關性,根據過去六年的數據測算,相關系數達到 0.77。但是同時,環氧乙烷的價格波動頻率相對于乙二醇稍低,主要是由于環氧乙烷的不便運輸特性,導致流通和交易量相對較小。

  環氧乙烷的交叉保值交叉保值是指如果在期貨市場上沒有與現貨商品相同的商品,就利用與現貨商品關系最密切的商品保值。即當為某一現貨商品套期保值,但又無同種商品的期貨合約時,可用另一具有相同價格發展趨勢的商品期貨合約為該現貨商品進行保值。由于環氧乙烷不具備成為期貨交易所期貨品種的相關條件,利用環氧乙烷價格和乙二醇價格之間較強的相關性,做交叉保值就成為了可選之路。我們用過去六年的數據做了環氧乙烷和乙二醇的價差變化圖,發現波動的正常區間在2000-4000元間。

  將價差波動區間用四分位法統計,發現最小值為835元、1/4分位為2431元、2/4分位為3120元、3/4分位為3700元、最大值為5370元。并且最近三年價差波動的中樞有下移 跡象,主要是由于乙二醇下游聚酯產業產量增長率出現了復蘇。

  根據最新的價格顯示,環氧乙烷價格為9300元/噸,乙二醇的主力合約收盤價格為5418元/噸,價差為3882元/噸,已經高出3/4分位,后期價差縮窄具有較大的概率。從業者可以適當關注從現貨市場賣出環氧乙烷而期貨做多乙二醇進行保值的策略。

首頁 | 中原熱線 | 財富趨勢 | 財經快訊 | 行業熱點 | 金融投資 | 股票理財 | 期貨原油 | 消費潮流 | 基金保險 |免責聲明

Copyright 2008-2022 中原財富網 www.jhvvq.club 版權所有 業務QQ:17468920 Power by DedeCms

電腦版 | wap

企鹅假期客服
山西麻将 心悦吉林麻将苹果版本 免费捕鱼大亨游戏 四川熊猫麻将官方版 香港六合彩图库 黑龙江36选7开奖规则 电竞比分网下载苹果版 多乐彩怎么玩 贵阳捉鸡麻将安卓版 北京赛车pk计算公式 中国的股票指数 韩国快乐8官网现场开奖 手机捕鱼棋牌游戏平台 通化市大嘴棋牌 山西快乐10分玩法 七乐彩中奖规则及奖金